焦点！焦煤偏弱但动力煤回暖 煤炭板块估值修复启动

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CFi.CN讯：数据显示，本周动力煤价格涨跌互现，秦皇岛Q5500报1033元/吨，周涨1.2%；榆林、鄂尔多斯等地主流煤价小幅上行，北港库存2344万吨，处于中性偏低水平。焦煤市场偏弱，蒙煤价格环比下跌，焦企产能利用率微降，焦炭价格暂稳，总库存小幅回落。

近期机构研报指出，煤炭指数本周回调4.37%，位列30个一级行业末位，但年初至今仍涨16.56%，居首位——说明短期调整不改中期强势逻辑。研报认为，当前宏观压力下火电需求韧性超预期，叠加冬储补库渐近，动力煤价格回暖具备持续性；而焦煤虽承压，但供应增量有限，底部支撑明确。

研报指出，板块估值已回落至近五年低位，而高分红 低估值 现金流充沛的特征未变，当前回调正为配置窗口。新能源替代属长期变量，短期难改火电兜底刚性需求，煤炭作为能源安全压舱石地位反而强化。